刚融了7个亿的贾跃亭，又要“被抓”了？

摘要： 文 | 融中财经贾跃亭仿佛自带 " 冰与火 " 双重剧本。这边厢，法拉第未来刚把 1.05 亿美元新鲜融资收入囊中，宣称要押注豪华纯电 MPV、AI 自动驾驶和中美双线扩张；那边厢...

文 | 融中财经

贾跃亭仿佛自带 " 冰与火 " 双重剧本。

这边厢，法拉第未来刚把 1.05 亿美元新鲜融资收入囊中，宣称要押注豪华纯电 MPV、AI 自动驾驶和中美双线扩张；那边厢，美国 SEC 三年欺诈调查的达摩克利斯之剑已悬至头顶。

就在最近，法拉第未来（Faraday Future, FF）宣布完成 1.05 亿美元融资，这是公司继一季度 6100 万美元融资后的新一轮注资。此次融资将用于推动新品牌 FX 车型量产、AI 技术研发及市场扩展，被视为贾跃亭扭转 FF 经营困局的关键举措。然而跟新一轮融资消息一起传来的，是 SEC 的调查进展，美国证券交易委员会（SEC）已向法拉第未来创始人贾跃亭和总裁王佳伟发出信函，警告他们因一项为期三年的欺诈调查，可能很快面临该机构的执法行动。

贾跃亭，再一次被推到了风口浪尖。

又融一笔

说道融资，谁也不服也得服贾跃亭。

就在最近，他又融了 1.05 亿美元（约合人民币 7.5 亿元）。

法拉第未来（Faraday Future, FF）近期宣布完成 1.05 亿美元融资，这是公司继一季度 6100 万美元融资后的新一轮注资。此次融资将用于推动新品牌 FX 车型量产、AI 技术研发及市场扩展，被视为贾跃亭扭转 FF 经营困局的关键举措。

据悉，本次 1.05 亿美元融资将分阶段注入 FF 运营体系，其中 60% 资金拟用于偿还供应商历史欠款，剩余部分重点投向三个领域—— FX 车型量产准备：支持子品牌 Faraday X 首款车型 Super One 的产线调试与零部件采购，该车型定位豪华纯电 MPV，计划 2025 年 6 月全球首发；AI 技术研发：升级车载智能系统，特别是自动驾驶模块的实景测试与算法优化；中美市场开拓：同步推进美国本土交付网络建设与中国澳门子公司成立计划，后者已进入实质性筹备阶段。

值得关注的是，FF 创始人贾跃亭承诺将其 120 万美元 CEO 奖金全额用于二级市场增持公司股票，并锁定至少一年，以此传递管理层信心。

2014 年，贾跃亭开启了他的造车梦，成立法拉第未来。

作为电动汽车行业的先驱之一，法拉第未来的目标是打造高性能、环保的电动汽车。

从创立开始，法拉第未来的融资就没停过。

据报道，法拉第未来在发展初期为了筹集资金，公司采取了多种方式，包括向投资者募集资金、寻求政府补贴和与合作伙伴合作等。最终，法拉第未来成功吸引了一些知名投资者。其中，贾跃亭个人向法拉第未来注资数亿美元。

2015 年 3 月，公司完成 A 轮融资，具体金额没有公开；隔年 3 月，法拉第未来完成 B 轮融资，融资金额超过 15 亿美元；2017 年 1 月，在 CES 展会上，法拉第未来首次展示 FF91 概念车，并宣布与恒大集团达成合作协议，恒大集团投资 6 亿美元；2019 年 7 月，法拉第未来进行重组，与 Birch Lake Associates 等投资者达成新的融资协议；2020 年 9 月，法拉第未来宣布完成 D 轮融资，融资金额未公开。

到了 2021 年，法拉第未来通过与 PSAC 合并上市，获 10 亿美元资金，估值达 45 亿美元。

今年更早，法拉第未来又发出过一次融资公告。3 月份，法拉第未来宣布，公司已成功签署总额达 4100 万美元的新增现金融资。此次融资将用于推动公司业务增长与发展，包括日常运营、FX 品牌的持续推进，以及关键战略项目的执行和推进，以实现公司 2025 年底 FX 首辆车下线的目标。

法拉第未来表示，此次融资还将用于推进 AI 相关研发，包括端到端自动驾驶技术的研发与测试，聚焦此前 AI 战略声明中提出的三大核心 AI 方向，以及 AI 人才引进和基础设施建设，打造 AI 核心团队、基础设施，并拓展资本合作机会。

" 窒息 " 之后

在 " 为梦想窒息 " 后的第九年，贾老板终于抬上来法拉第未来的 FF91 2.0。

两年前的五月份，法拉第未来发布了 FF91 2.0 Futurist Alliance，发布会上，贾跃亭主张新车为 "ALL-Ability aiHypercar"，并从产品技术、用户价值和行业对标三个维度解释道。

"ALL-Ability" 指的是，车辆为 " 超级跑车、豪华轿车和 SUV" 的结合体；"ALL-Hyper" 指的是动力引擎 hyper+ 多矢量、AI 硬件能力 Hyper 和 AI 引擎 Hyper；"ALL-AI" 则是技术与产品构架的灵魂，是硅基新物种的基因。FF AI 技术是全流程、全场景、全技术链和全价值端到端的 AI 化。

从性能来看，FF91 2.0 0-96 公里 / 小时加速 2.27 秒、每次充电预估可行 381 英里（约 613.16 公里）；从智能化来看，车内置 27 英寸显示屏、800 万像素广角摄像头和降噪麦克风。10G 车内网络，可以进行直播、会议等，并且，前后排可以观看不同的直播内容；自动驾驶方面，FF91 2.0 配置激光雷达、高分辨率相机、智能相机、雷达和超声波传感器，能够实现自动紧急制动、自适应巡航、车道居中控制、智能停车等功能。

不过这个 " 为梦想窒息 " 产品的销量也挺 " 令人窒息 " 的。

根据报道，从法拉第未来向美国证券交易委员会提交的最新文件可得知，在 2025 年第一季度，该公司仅售出两辆电动汽车，一辆交付于加利福尼亚州，另一辆在纽约交付。据 InsideEvs 的报道内容，自 2023 年 3 月开始生产 FF91 电动车型起，法拉第未来截至目前总共才售出 16 辆车。其中，2023 年售出 10 辆，2024 年售出 4 辆。

这一销售数据反映出法拉第未来在电动汽车市场面临着极大的挑战，其运营状况不容乐观。

更 " 窒息 " 的是，就在近日传出消息称美国证券交易委员会（SEC）已向法拉第未来创始人贾跃亭和总裁王佳伟发出信函，警告他们因一项为期三年的欺诈调查，可能很快面临该机构的执法行动。

根据此前发布的一份监管文件，SEC 工作人员已做出内部决定，建议对这家电动汽车公司、上述两名高管以及两名未具名的前员工采取执法行动。

据悉，SEC 的调查重点是与该公司 2021 年与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并相关的 " 所谓虚假和误导性陈述 "。还在文件中表示，他们将与贾跃亭、王佳伟一起 " 计划与 SEC 工作人员沟通，说明为何不应采取执法行动 "。法拉第未来的发言人未立即回应置评请求，贾跃亭和王佳伟也未立即回应置评请求。

事实上，有关调查的苗头早在法拉第未来 2021 年 7 月完成 SPAC 合并上市后不久即已显现。作为上市流程的一部分，公司引入了数名与其此前无任何关联的新董事会成员。结果这些董事在接触公司运营信息后，认为法拉第未来在对外信息披露中存在误导性陈述，并隐瞒了贾跃亭对公司的实际控制地位。他们还对公司与贾跃亭相关实体之间的资金流动表示质疑，并发起了内部调查。调查由外部律师事务所及会计师事务所主导，结论证实上述问题属实。贾跃亭因此被架空权力，而王佳伟因拒绝配合调查而辞职。主导内部调查的董事们将大量相关信息提交给了 SEC，SEC 于 2022 年 3 月向法拉第未来发出了传票。大约同一时间，美国司法部也开始对该公司展开调查。据美国科技媒体报道，此轮调查由 SEC 洛杉矶执法办公室主导，已经持续了三年。期间，法拉第未来偶尔披露曾收到多份传票，但直至此次通知披露前，尚不清楚 SEC 是否会采取执法行动。

乐视 " 重演 "？

一系列令人唏嘘的消息之下，让我们不禁想起，当年风光无两的乐视。

2003 年，贾跃亭带着山西基站配套业务攒下的第一桶金进京，在视频网站野蛮生长的年代，他赌版权付费而非 UGC 流量，2007 年运作西伯尔在新加坡上市，为乐视网埋下火种。

2010 年 8 月顶着 " 创业板首家盈利视频网站 " 光环登陆 A 股时，市值不足五十亿，没人想到仅仅几年后，乐视的股价就连续增长。

2012 到 2015 年，牛市给了贾跃亭最汹涌的燃料，在 " 平台 + 内容 + 终端 + 应用 " 的闭环叙事下，乐视网市值从百亿一路水涨船高。2012 年推出超级电视，以 BOM 成本定价，一年卖一百五十万台，市占率闯进前三；2015 年又以 " 生态补贴硬件 " 杀入手机红海，乐 1、乐 Max 配置对标旗舰却便宜三成，一年销量破五百万台，市占率一度跻身前五。

更疯狂的是 2014 年 12 月他发布 SEE 计划，宣布造车对标特斯拉，资本市场用连续涨停回应，乐视网市盈率飙到三百倍。

为支撑电视、手机、体育、云、金融、汽车七大子生态，贾跃亭几乎用遍所有融资工具，但是，乐视硬件补贴的策略并没有跑通。

内容反哺硬件 " 这一逻辑从未跑通，反而把公司拖入越卖越亏、越亏越融资、融资速度赶不上失血速度的恶性循环。

硬件本身亏损幅度过大。乐视从 2013 年推出超级电视开始，就走 " 低于量产成本定价 " 的路线，2016 年每台电视平均补贴近千元。以乐 1S 手机为例，仅 BOM 成本就高达 1310 元，而官方售价却低至 1099 元，单台亏损直接超过 200 元；若计入渠道、营销及售后，亏损幅度更大。硬件卖得越多，现金流窟窿越大，乐视 2015-2016 年靠会员及广告取得的收入根本无法填平这块缺口。

内容付费率也远低于预期。乐视原本设想用 " 会员 + 广告 " 去补贴硬件，但视频行业同质化严重，版权成本高企，用户价格敏感，导致付费转化率始终徘徊在低单位数。2015 年乐视超级电视保有量 450 万台，会员收入却仅 37 亿元，折算到每台电视的年 ARPU 不足百元。更麻烦的是，大量用户只买低价硬件、不续费会员，硬件成了纯粹的 " 流量漏斗 "，而非 " 现金奶牛 "。

再次，外部变量放大了模型的脆弱性。2016 年下半年开始，液晶面板、存储芯片等核心零部件价格普涨，乐视既无法顺势提价（怕丢失份额），又来不及调整供应链，导致亏损进一步放大。同期资本市场趋冷，定增、发债窗口收窄，公司无法再像 2015 年那样 " 以资本补运营 "，资金链瞬间断裂。

而且当时生态协同只是纸上谈兵。贾跃亭寄望电视、手机、汽车、体育等多场景交叉补贴，但各子生态独立核算后均处失血状态，易到用车、乐视体育等新业务反而成了新的烧钱机器。当母公司无法持续输血时，整个 " 生态化反 " 迅速退化为 " 生态化还 "，各业务线相继停摆。

之后的一系列坏消息让乐视股价持续下跌，贾跃亭则只留下一句 " 下周回国 " 就继续为造成事业的梦想 " 窒息 " 去了。

而高端电车在今年，也在面临不断内卷的竞争压力。800V 高压、SiC 碳化硅、激光雷达、5C 超充、城市 NOA 这些曾被视为护城河的黑科技，如今在新品发布会上被轮番喊成标配，技术差异化窗口期被压缩到几乎为零。

更残酷的是价格战已从低端烧至高端，2025 年上半年 30-40 万元新能源车销量同比下滑 14-15%，宝马 i3 终端价从 35 万一步跌到 20 万以内，奥迪 A6L 优惠近 10 万清仓，蔚来、极氪被迫跟随；零跑、奇瑞星纪元更以 "20 万级价格、80 万级配置 " 直接爆破价位天花板。

增程路线的理想、问界、阿维塔用可油可电的 " 续航幻觉 " 截胡纯电潜客，逼得纯电旗舰不得不在 97kWh 大电池和 5C 超充上继续加码成本。传统豪华品牌并未坐以待毙，宝马 7 系、奥迪 A8L 通过智能化升级和大幅降价守住 80 万以上行政级轿车阵地，丰田、大众则借全球供应链优势快速导入高端插混车型压低成本。

政策端也在加速退坡，2026-2027 年新能源汽车购置税减半，2028 年全面恢复，换电模式依赖的 " 车电分离免税 " 若生变，蔚来式高端用户池可能瞬间松动。高端电车竞争早已不只是 " 造一辆好车 "，而是在技术领先与成本控制、品牌高端与价格亲民、用户期待与政策多变的三大悖论中持续定义新的用户价值，任何一环失衡，都会被这片红海瞬间吞没。