营收增长难掩利润困局，跨国车企集体遭遇“增收不增利”
摘要：
每经记者 刘曦 每经实习编辑 余婷婷近期，各大跨国车企相继发布今年上半年或今年二季度业绩报告。《每日经济新闻》记者梳理发现，业绩下滑是 2025 年上半年汽车市场呈现出的普遍... 每经记者 刘曦 每经实习编辑 余婷婷
近期，各大跨国车企相继发布今年上半年或今年二季度业绩报告。《每日经济新闻》记者梳理发现，业绩下滑是 2025 年上半年汽车市场呈现出的普遍现象，而在已经公布最新业绩的跨国车企中，均呈现出 " 增收不增利 " 的特点。
以大众汽车集团为例，其 2025 年上半年营收达 1584 亿欧元，与去年同期基本持平，但营业利润却大幅下滑 33% 至 67 亿欧元。同样，通用汽车第二季度净收入为 471.22 亿美元，同比下降 1.8%，净利润更是下滑 35.4% 至 18.95 亿美元。值得注意的是，在行业整体承压的背景下，部分车企仍展现出较强的抗风险能力，比如雷诺集团。
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事实上，随着中国自主品牌的崛起，跨国车企在华市场份额正面临挤压。为应对日益激烈的市场竞争，不少跨国车企正在调整战略，将中国市场从单纯的生产销售基地转变为全球出口中心和研发重地，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力。
" 增收不增利 " 成普遍特征，少数车企利润增长
多家跨国车企的最新财报数据显示，尽管多家车企上半年实现了营收的正向增长，但 " 增收不增利 " 仍是关键词。
截至 2025 年 6 月 30 日，大众汽车集团第二季度营业利润为 38 亿欧元，同比下降 29%。从销量数据来看，大众集团上半年全球交付新车 441 万辆，同比增长 1.3%。
Stellantis 集团上半年利润也出现了显著下滑，净营收为 743 亿欧元，同比下滑 13%；净亏损为 23 亿欧元，去年同期为净利润 56 亿欧元。销量方面，Stellantis 集团上半年全球总销量为 269 万辆，同比下滑 8%。针对净营收下滑原因，Stellantis 集团表示，主要原因是受北美和欧洲地区同比下滑影响，部分被南美地区增长所抵消。同时，Stellantis 集团指出重新制定了财务指导方针，预计 2025 年下半年将持续改善。
美系跨国车企中，特斯拉和通用汽车也面临 " 增收不增利 " 的窘境。特斯拉财报显示，其上半年总营收 418 亿美元，同比下滑 11%，其中第二季度营收 224.96 亿美元，创下十年来最大季度跌幅 12%。净利润方面，上半年同比大跌 30% 至 23.27 亿美元，第二季度下滑 20.7% 至 11.72 亿美元。值得注意的是，作为核心业务的汽车业务上半年营收 306 亿美元，同比下滑 18%，且已连续两个季度出现交付量同比下滑的情况。
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通用汽车同样面临利润压力。上半年营收 911.41 亿美元，同比微增 0.2%，但净利润同比减少 20.9% 至 46.8 亿美元。第二季度表现更为明显，净收入 471.22 亿美元，同比下降 1.8%；净利润 18.95 亿美元，同比下滑 35.4%。不过，通用汽车在区域市场表现亮眼，美国市场第二季度交付量同比增长 7.33% 至 74.7 万辆；中国市场交付 44.8 万辆，同比增长 20%，创四年来最大单季涨幅。
日系车企中，继 2024 年财年亏损后，日产汽车再次交出了一份新财年的亏损季报。今年第一财季（2025 年 4 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日），日产全球零售销量 70.7 万辆，同比下降 10.1%；净销售额 2.7 万亿日元，下降 9.7%；净亏损 1157 亿日元。这是自 2020 年以来，日产汽车首次出现第一财季亏损的情况。在上一财年，日产已经交出了一份亏损财报，公司全球销量 334.6 万辆，净亏损 6709 亿日元。
2025 年第二季度，韩系两大车企巨头现代和起亚均呈现出 " 营收增长、利润下滑 " 的特征。其中，现代汽车当季实现营收 48.29 万亿韩元，同比增长 7.3%，创下历史单季新高；但盈利能力面临严峻挑战，营业利润 3.6 万亿韩元同比下降 15.8%，净利润 3.25 万亿韩元下滑 22.1%，营业利润率降至 7.5%。
同样，起亚汽车在全球销售 81.5 万辆同比增长 2.5% 的背景下，营收 29.3 万亿韩元增长 6.5%，但营业利润为 2.76 万亿韩元下降 24.1%，净利润 2.26 万亿韩元下滑 23.3%，营业利润率更是 11 个季度以来首次跌破 10% 至 9.4%。
与多数车企营收与利润反向走的情况不同，也有部分车企实现了营收与利润的双增长。比如，雷诺集团发布的 2025 年上半年财报显示，集团营收达 276.4 亿欧元，同比增长 2.5%，按固定汇率计算同比增长 3.6%；净利润 5 亿欧元（不包括日产影响）。其中，汽车业务营收 244.9 亿欧元，同比增长 0.5%，按固定汇率计算同比增长 1.6%。
加大在华投资，" 油电并行 " 成主流
在电动化、智能化变革尤为深入的中国市场，不少跨国车企将中国市场作为 " 出口基地 " 或是电动化技术研发阵地，并加大投入。
德系车企方面，大众集团正加速推进 " 在中国，为中国 " 的本土化战略。根据大众汽车集团与中国一汽签署技术合作升级协议，双方计划从 2026 年开始，为中国市场推出超过 11 款全新车型。同时，将引入全新的 CMP 等电动平台和电子架构 CEA，加速智能电动车的转型。
产品规划上，大众汽车集团（中国）在 2025 年下半年将率先推出奥迪 E5 Sportback、Q6L e-tron（纯电）及奥迪 A5L/A5L Sportback（燃油）等新车型，2026 年前计划在华推出超 20 款智能网联车型，覆盖多种动力形式。到 2027 年，大众的新能源车型将扩充至约 30 款，2030 年进一步提升至约 50 款，其中纯电车型占 30 款。
宝马首款新世代车型 图片来源：宝马中国公众号
今年 7 月，宝马中国宣布与 Momenta 达成合作，双方将聚焦智能驾驶辅助，打造中国专属智能驾驶辅助解决方案。宝马中国称，该方案将应用在包含国产新世代在内的多款车型，覆盖高速及城区道路。事实上，在与 Momenta 合作之前，宝马已与多家中国科技巨头展开智能化合作。
日系车企同样在加快布局，今年 4 月丰田旗下雷克萨斯品牌（LEXUS）首个海外纯电动汽车及动力电池研发制造基地正式落户上海金山区。事实上，在丰田集团全面转向电动化战略的背景下，雷克萨斯作为高端品牌承担着技术先锋使命。而为强化本土化竞争力，丰田双线并进展开布局。同时，丰田中国也在上海车展期间推出 RCE（Regional Chief Engineer）体制，让中国工程师担任首席工程师。
值得注意的是，尽管新能源渗透率已突破 50%，但包括通用、奔驰、丰田等在内的多家跨国车企近期都调整了电动化战略，采取 " 油电并行 " 的发展策略。这一决策基于现实的商业考量，根据大众集团 2024 年在华业绩数据显示，其全年总利润达 17 亿欧元（约合 134 亿元人民币），全年在华交付车辆突破 290 万辆，其中新能源汽车交付量超过 20 万辆，占比约 6.9%。据此简单推算，燃油车业务贡献的利润仍占据相当比例。
对此，一汽 - 大众（商务）副总经理、一汽大众销售有限责任公司党委书记、总经理吴迎凯此前在接受记者采访时表示：" 当前市场竞争已从价格战升级到智驾战，我们将坚持‘油电混共进’战略。" 他特别指出：" 国内燃油车市场预计将维持约 1000 万辆 / 年的规模，在推进新能源布局的同时，我们将继续深耕这一重要市场。"
中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟表示，中国车企参与全球发展的路径日益多元化。从早期的出口贸易，到如今的海外本地化生产、合资合作，甚至赋能海外合作伙伴，共建产业生态，中国车企正在以更具创新性和合作性的方式走向全球。
对于跨国车企在华发展，张永伟认为，需重新定义在华战略，从 " 在中国，为中国 " 转变为 " 在中国，为世界 "，利用中国技术和供应链优势反哺全球发展，并加快创新速度，适应中国市场的快速迭代。
